一般性貨幣政策

(資料圖)

存款準(zhǔn)備金政策

1、作用途徑：

①對貨幣乘數(shù)的影響。(反向作用)

②對超額準(zhǔn)備金的影響。(反向作用)

③宣示效果。

2、優(yōu)點(diǎn)：

①中央銀行具有完全的自主權(quán)，在三大貨幣政策工具中最易實(shí)施;

②對貨幣供應(yīng)量的作用迅速，一旦確定，各商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)必須立即執(zhí)行;

③對松緊信用較公平，一旦變動(dòng)，能同時(shí)影響所有的金融機(jī)構(gòu)。

3、缺點(diǎn)：

①作用猛烈，缺乏彈性，不宜作為中央銀行日常調(diào)控貨幣供給的工具，②政策效果在很大程度上受超額準(zhǔn)備金的影響。

再貼現(xiàn)

1、作用途徑：①借款成本效果。②宣示效果。③結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)效果。

2、優(yōu)點(diǎn)：①有利于中央銀行發(fā)揮最后貸款者的作用;②比存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整更機(jī)動(dòng)、靈活，可調(diào)節(jié)總量還可以調(diào)節(jié)結(jié)構(gòu);③以票據(jù)融資，風(fēng)險(xiǎn)較小。

3、缺點(diǎn)：再貼現(xiàn)的主動(dòng)權(quán)在商業(yè)銀行，而不在中央銀行。

公開市場操作

1、作用途徑：

①通過影響利率來影響經(jīng)濟(jì)。②通過影響銀行存款準(zhǔn)備金來影響經(jīng)濟(jì)。

2、運(yùn)用公開市場操作的條件是：

①中央銀行和商業(yè)銀行都須持有相當(dāng)數(shù)量的有價(jià)證券;②要具有比較發(fā)達(dá)的金融市場; ③信用制度健全。

3、優(yōu)點(diǎn)：

①主動(dòng)權(quán)在中央銀行，不像再貼現(xiàn)那樣被動(dòng);②富有彈性，可對貨幣進(jìn)行微調(diào)，也可大調(diào)，但不會(huì)像存款準(zhǔn)備金政策那樣作用猛烈;③中央銀行買賣證券可同時(shí)交叉進(jìn)行，故很容易逆向修正貨幣政策，可以連續(xù)進(jìn)行，能補(bǔ)充存款準(zhǔn)備金、再貼現(xiàn)這兩個(gè)非連續(xù)性政策工具實(shí)施前后的效果不足;④根據(jù)證券市場供求波動(dòng)，主動(dòng)買賣證券，可以起穩(wěn)定證券市場的作用。

4、缺點(diǎn)：

①從政策實(shí)施到影響最終目標(biāo)，時(shí)滯較長;②干擾其實(shí)施效果的因素比存款準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)多，往往帶來政策效果的不確定性。

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